安然：房间里最聪明的人

2001年，刚跨入千禧年没多久的繁荣就被911和金融危机击碎！那年Enron破产了！

The smartest guys in the room！重点就是这个smartest，Enron这么大的泡沫和这么大的黑洞不是一个人吹起来也不是一个人砸出来，董事，高层，员工，散户一个一个击鼓传花，项目的发展和公司的前景，who cares，重点是要把公司的估值和股票弄高，在股票上升期时把手里的股票抛售，只要在鼓声停前扔向下一个人。同时为了延长鼓声，这个假项目完了就开发下一个。

最后，not smart的人玩砸了，smart的人损失了，smarter的人赚了一笔小钱，the fucking smart 的人捞了一笔大钱但进监狱了，the smartest全身而退了！而越聪明的人在抽身而退时，一面抛售股票一面大喊公司一切都在正常运转，就像泰坦尼克坐上救生艇游客对着三等舱的船客大喊船没沉！

纪录片台词剪得很好，不过稍有稀碎，书刚刚读了一个开头！

虽然中国企业会计准则和国际会计准则存在差异，但是一些基本的记账原理应该是相同的。这里只介绍中国企业会计准则编制的财务报告。

第一，按当日市值计价 （Mark-to-market），也称为公允价值计价

纪录片对按市值计价会计准则进行了抨击，记账方法非常主观，便于操控企业利润，是让安然瓦解的转折点。

实际上按市值计价准则本身并没有错。市价是不断变化的，安然的财务部门应该根据谨慎性原则，调整资产的价格，把变动计入投资收益。

第二，安然没有详细披露关联方交易的信息

财务部门设立了LJM空壳公司，这样可以把安然的巨额负债转移到LJM。虚增资产和收入。

如果一方能够对另一方施加重大影响的，就构成关联方。企业应当在财务报表中，披露所有关联方关系及其交易的相关信息。

这一内容会出现在财务报告的，重要事项或者关联交易那一章。

财务报告会披露关联方交易

第三，出售三艘油轮给美林证券

监管部门发现的奇葩交易。出售油轮的话，安然的银行存款会增加，收入也能增加，在支出不变的情况下，能够虚增当期利润。

企业利润表上有这样的公式：收入-支出=利润。所以，只要收入增加，利润就能增加。数据好看，股价就能上涨。

2019年漫步者半年报

最后，三大财务报表的勾稽关系

安然的前副总裁（ ex-vice president ）说：“用电子表格核对的时候，数字根本对不上。我真不敢相信安达信敢签证财务报表。”

1，安达信已经在这一事件中失去了独立性， 没审计出安然虚报利润，也没发现其巨额债务。2002年，因为安然事件倒闭。

我们知道，经过会计师事务所审计的财务报告，意味着在所有重大方面按照企业会计准则的规定编制。公允反映了某企业某一年度的财务状况，经营成果和现金流量。

2，如果数字对不上的话，那就是错的离谱了。

现代会计采用借贷复式记账法，以会计等式作为记账原理。具体规则就是“有借必有贷，借贷必相等”。

资产总计= 负债和所有者权益总计

在资产负债表的最后一行，某年资产总计必须等于，负债和所有者权益总计

收入- 费用= 利润

损益表中的公式是：

营业收入- 营业成本- 税金及附加- 销售费用- 管理费用- 研发费用- 财务费用+（- 投资收益）+（- 公允价值变动收益）+（- 资产减值损失）+（- 资产处置收益）=营业利润

营业利润+ 营业外收入 - 营业外支出= 利润总额

利润总额- 所得税费用= 净利润

一、Enron是个什么公司？

Enron,安然公司,曾是一家位于德克萨斯州休斯敦市的能源类公司，先是天然气管线，然后电力，拥有上千亿资产。

《财富》杂志“美国500强”的第七名；《财富》杂志连续六年把最具创新性的殊荣颁发给了安然；《CEO》杂志则把安然董事会选为全美五大董事会之一；著名管理策略咨询公司麦肯锡：“安然通过攻击和粉碎传统的产业结构，为自己树立起世界上最具创造性公司的名声。”图书市场上有六本以安然为主题的管理书籍，对安然的管理模式顶礼膜拜。

安然的核心文化就是盈利，经营者追求的目标就是“高获利、高股价、高成长”。

2001年12月，安然申请破产，其持续多年精心策划乃至制度化系统化的财务造假被曝光。

二、控制Enron的都是什么货?

1.Ken Lay,

Chairman,

带头大哥，“凤凰男”

1942年出生于贫困家庭。

1972年，莱成为尼克松政府内政部能源部长帮办，美国能源政策的关键人物。后弃官从商。

1984年，休斯敦天然气公司把莱挖去做公司的总裁。其开始大肆扩张。

1986年，新公司改名为安然。

2006年，被判165年，宣判前死于心脏病，死的有点蹊跷。（其与布什家族关系密切。）

2.Jeff Skilling,

President n CEO,

狗头军师，“点子王”

哈佛毕业，出身麦肯锡管理咨询公司，他擅长概念及架构建设，在公司管理理论及战略规划上有独到见解。

1990年他放弃麦肯锡的百万年薪，接受安然的27万年薪，他想在实践中证实自己的理论，要在天然气行业掀起一场革命。

他建议安然立刻建立一个天然气交易市场，使得买卖双方可以像卖期货一样锁定价格，以回避价格波动风险。就这样，安然成立了安然金融分公司，他担任一把手。

由于他的存在，安然业务重点逐渐华尔街化，他们不再到大学聘请工程管理的工程师，而是转向聘请善于交易的MBA。他不断催促部下多想赚钱的点子，然后立刻执行。他被称呼为“点子王”。

Money was the only thing that motivated people.

1年淘汰15%的人。

3.Lou Pai，白露龙，

大将军，“跑得快”

这孙子真是大奸臣转世。

1946生于中国南京，2岁随父母到美国（能在1949解放前移民美国，大概率是逃跑的国民党高管），马里兰大学数学硕士。

进入安然公司后，他快速升迁，成为安然子公司的安然能源的老大。可以想象这孙子要多阴损才能爬到如此高位。

这孙子巨好色，沉迷脱衣舞娘，最后离婚，娶了个怀孕的脱衣舞娘。

2001年，安然集团破产前，这孙子套现3.7亿美金，跑到科罗拉多买地，成了当地第二大地产商；2008年，支付美国证券委员会(SEC)3150万了事。

这孙子是安然欺诈案最大的赢家，真给华裔长脸！

4.Andy Fastow,

CFO,

设计了一个与公司股价挂钩的获得现金的财务结构，structured finance，自己也从中揩油，老大和军师默许，出事想把他当替罪羊。

5.Cliff Baxter,

Chief strategy officer,

2002, committed suicide.

三、这帮孙子在搞什么？

1.财务捣鬼，Mark to Market (MTM) valuation：以市值计价,把预期的收益计为现在的价值。把画饼当真饼。

2.炒概念，拉抬股价，高位套现。

3.买通所有分析公司，掌控媒体；买通了法务、审计公司；为假账背书，吹嘘公司业绩，持续炒高股价。

四、教训。

不管是自由市场还是政府管控，都是人在执行，都必须有机制去制约，否则不是资本家搞欺诈、剥削，就是政客搞毒菜！最后倒霉的都是老百姓，安然员工：“I've got no life left, n I feel like l'm being consumed by this company.”

聪明才智可以带来赚钱的机会，但应约束于道德和体制之内。让加州电厂停止发电造成能源短缺抬高电价以获利。看着从停电的电梯中解救出来的步履蹒跚的老太太和抱着婴儿惊慌失措的妇女，再看看宣称一切与我无关的安然高层道貌岸然的嘴脸，无法不气愤。（ps：时任加州州长希望联邦政府干预设立电费最高上限，而与安然关系紧密的布什家族拒绝干预，坚持deregulation，坚持自由市场。接着，加州迎来新州长-施瓦辛格。我没想到从小就接触的励志典范的光辉人生履历背后如此肮脏黑暗。）会计是对历史交易与事项的记录，而安然居然创造出“假想未来价值”原则，记录根本不可能实现的未来假想利润，印度项目已经废弃了居然还记录了一笔巨大收益。

舞弊的根源是贪污腐败。所谓执行官的亚裔路白，偌大的办公室常常空着，痴迷于脱衣舞娘，卷走两亿多款项辞职，成为地主，在夏威夷逍遥。每个员工的配股贴现激励机制，每年淘汰末尾员工的残酷制度已经超过激励的正面作用，每个人变得疯狂，不计风险地让股价涨涨涨。CFO把负债包装成lvp基金，居然还吸引了摩根美林花旗银行的投资，质疑安然的分析员被解雇。安达信会计师事务所和安然的律师法律顾问收取大笔业务收入。共同的巨大利益让所有应该揭露问题的人阿谀奉承。股价暴跌前，意识到危机的高层辞职的辞职抛股的抛股，而基层员工全然不知，把退休保障金都投给安然，为安然尽心尽力贡献一辈子的人，到头来什么都没得到。

敢于冲上前戳破泡沫的人是勇士。那位《财富》杂志编辑，和那位敢于质疑的安然内部会计人员，我十分敬佩。而且，这两位都是女性。在中国，这种揭发更加困难。

不管是从事什么职业，我希望自己始终保持正直。在利益的压制下，道德不可能做到至高无上，但至少应该不损害他人，诚实地把真实情况反映给公众。另外，坚决不要碰不属于自己的东西。不奢求做道德模范，但绝不做道德小人。

评8.5。

财务和金融的必修课，华尔街有史以来最大的商业丑闻。

利用庞大而复杂的企业组织，通过错综复杂的关联交易虚构利润，利用财务制度上的漏洞隐藏债务。打完这些字，乐视跃入脑海。有时候觉得投资方很厉害，要懂公司治理、行业趋势、财务、税务、法律等等，但有时候又觉得很多人虚有其表，几张PPT或几个诸如构建生态、良性循环、协同效应的低级词汇就能把他们耍的团团转。

永远不要在自己不懂的地方下重注，近如股市，远如教育。事情超过你想象的美好，往往身后都是万丈深渊。

上世纪80年代肯恩雷成立安然公司，届时政府对能源经济的管制，安然渐渐风生水起。

史金林是雷认为“有好点子的人”，他对员工施行信绩审核制度。史金林喜欢极端，酷爱冒险，因此安然公司形成了一种大男人文化。安然创造了买卖频率的期货市场，曾被誉为全美最创新的企业。由于股价蓬勃上升，员工纷纷把退休金投给安然。

然而平静的水面之下总是暗流涌动，就如泰坦尼克号沉船之前种种有迹可循的疏漏。经由史紧邻一手提拔的安迪法斯陶将安然的累累负债藏进空头公司，使投资人无法发现；律师、会计师、银行投资人替安然用新舞弊掩盖旧舞弊，进而从中获利。加州电价飞涨，布什政府下的黑幕......安然的破产如大厦即将倾颓不可挽回。

安然事件使全美最老牌的会计师事务所安达信诚誉摧毁，上万员工失去工作，投资人血本无归。人性的贪婪、过欲直至扭曲使这群绝顶聪明的高阶经理人失去灵魂。